來源頭條作者:復利無聲回顧過去，往往會有很好的參考價值和意義。鑒于現在大家都很擔心市場是否會變得更加糟糕，我回憶下我經歷過的2次比較大的股市大調整，試著看看有沒有一些借鑒和參考。

今天就分享我在2008年那場大調整的一些所思所想和所作所為。

我是在2007年10月31日去開的戶，說這個時間節點可能大家沒什么感覺，但是提到上證指數6124.04大家應該都知道，這是迄今為止上證指數的最高點，最高點出現在2007年的10月16日。

上證指數2006-2011周K線圖，（同花順，2006.01.04-2011.12.31）

我記得的當時營業廳的人很多，烏烏泱泱的，開戶的人多，我還跟一起開戶的2個人說：我們開晚了，早開早就賺錢了。

然后那兩個人沒理我，真是沒禮貌。

好玩的事情還挺多，我后面說，還是先說說2008年世界金融危機的一個基本情況，給很多沒有經過的朋友一些參考和對比。

2008年世界金融危機的影響和誘發的恐慌，遠比現在市場調整對投資者情緒的影響要激烈得多，當時國內外新聞媒體關于金融危機的稿子鋪天蓋地，人們都在討論，連公園里的大爺們都討論得熱火朝天，當時聲哥所在的工作單位，也很緊張，記得當時我和同事還編輯發行了當月的廠刊，封面就是《信心比黃金更重要！！！》。

回顧2008年世界金融危機，可能是非常危險和讓人恐慌的。

但一切的誘因要追溯到2000年美國的房地產利率政策導致的房地產市場繁榮，而為了追逐短期利潤，美國很多銀行決定開放次級貸款（貸款機構向收入較低、信用程度較差的人發放的貸款，又分為次級按揭貸款和次級抵押貸款等，一般次級貸款的利率比正常貸款的利率會高一些。），并且把貸款的債券賣給投資銀行，投行也把債券轉手賣給投資客，經過一系列的包裝，看起來近乎是無風險的投資。

然而底層資產就是“次級”的，怎么會沒有風險呢？

不是不報，時候未到。最終在2007年4月，美國第二大次級房貸公司一一新世紀金融公司破產，風險開始暴露，直到2008年8月，美國房貸兩大巨頭——房利美和房地美的巨大風險再也掩蓋不住，股價暴跌，持有“兩房”債券的金融機構大面積虧損。美國財政部和美聯儲被迫接管“兩房”。

然而這一切并沒有因為美國財政部和美聯儲的持續的干預而停止，2008年9月15日危機中，美國投資銀行雷曼兄弟公司宣布申請破產保護，恐慌的情緒達到了頂峰。

所以，2008年世界金融危機的另一個叫法是美國次級貸危機，由于美國經濟影響全球，最終演變成了世界金融危機。需要說明的是，最終2008年的金融危機得以比較穩妥的度過。

看下當年的中美兩國的市場走勢情況：

這是納斯達克2005—2009年的周K線圖，從2007年11月初到2009年3月中旬，納斯達克指數從2861.51點，下跌到1265.52點，中間最大跌幅約56.8%。（同花順，2005.01.04-2009.12.31）

這是上證指數2006.09—2010.02期間的周K線圖，從2007年10月中旬到2008年10月底，上證指數從6124.04點，下跌到1664.93點，中間最大跌幅約72.8%。（同花順，2006.09.01-2010.02.28）

所以，你能想象當時的投資者有多么絕望嗎？

但是如果是在底部放棄了，才是真的絕望。

時至今日，納斯達克指數已經超過了10000點，并在2021年11月22日創下了16212.23點的歷史最高點，如果從2009年3月中旬最低的265.52點算起，12年之后，期間最大漲幅約12.81倍！（同花順，截至2022.10.11）

需要說明的是，如果是對比納斯達克指數，用創業板指數對比是比較公平的，奈何創業板指是2009年10月30日才正式開板，時間區間不能對比。

以上就是我所了解的2008年世界金融危機的始末以及市場表現，那么我個人當時的表現和思考是什么樣的呢？

說出來，供大家參考。

一、先是興奮，然后才是害怕。

很多人以為小白遇到市場大跌會害怕，回頭想想不是這樣的，實際上在2007年10月31日入市后，市場一路下跌，反而當時是非常興奮，下跌30%前，都是很開心的，還有錢補，美其名曰：買得便宜。但是當下跌時間長了，幅度大了，那才是害怕了，恐慌。

二、市場是有效的。

上面是一些經歷，事后看看有時候覺得挺可笑和挺臊得慌的，但聲哥不怕說出來，真實和真誠是非常重要的品格，只有對自己誠實，才可以不斷地面對自己的錯誤，不斷地進步。

所以，面對現在市場的調整，如果感覺到害怕了或者不知所措了，沒什么不好意思和大不了的，老股民也都是這么一步步過來的。

除了這些經歷之外，我還有兩點體會，第一點就是市場是有效的。指數上看，美股和我們A股的下跌都是從2007年10-11月開始的，而金融危機（美國次貸危機）是從2007年4月份開始風險暴露，2008年9月恐慌達到頂峰的，但2008年的10-11月，美股和我們的A股也都開始企穩回升。

也就是說，市場遠比普通投資者反應靈敏，當普通投資者都還很樂觀的時候，市場已經對潛在的危險做出了反應，而當普通投資者恐慌到極致的時候，市場已經進入了新一輪的布局。

除了市場總體外，這輪市場的漲跌，讓一些炒作的泡沫徹底破滅，很多當時盛極一時的泡沫，很多公司都消失了；

而一些真正優秀的公司，多年以后依然創了新高。

當然，對于普通投資者來說，確定性相對更高一些、風險相對更小一些的應該是指數了，以滬深300為代表的指數，包括醫藥醫療類、消費類等細分指數，都企穩后創了新高。

可惜那個時候市場上的指數基金非常少，更沒有基金投顧組合，如果那個時候有銀華天璣-悄悄盈和年年紅……

三、市場很極端市場呈現出極端化特征。

當資金面、基本面、政策面、情緒面等等全部形成方向一致或者大部分形成方向一致的時候，市場的極度化還是令人瞠目結舌的，2007年10月12日滬深300的估值達到了49.12倍（Wind.2007.10.12）,而1年以后，2008年11月7日，滬深300的估值就僅有12.72倍了（Wind.2008.11.07），短短的一年內，市場上演了極速過山車（截至2022.09.30，滬深300估值11.19倍；數據來源：Wind,2022.09.30）。

以上就是我在2008年世界金融危機的一些經歷和感悟，順便也介紹下我對世界金融危機的一些影響的理解，對比當下市場以及人們恐慌情緒下的所思所想，也許有一定的參考借鑒價值。

【資訊分享】

1、控回撤，FOF優勢顯著（基金）

券商中國10月11日報道，2022年1月1日至2022年9月30日間，國內FOF僅有10只區間收益為正，約占同期全部FOF數量（A/C份額拆分計算）的2.5%，其中漲幅最高的FOF區間收益為0.76%。

另據券商中國記者統計，2022年1月1日至2022年9月30日間，國內FOF平均收益為-9.8%，相對各股票指數超額收益明顯。

券商中國同時指出，2022年6月1日至2022年9月30日間，國內FOF平均收益約-5%，其中排名靠前的均為債券型FOF。

部分機構投資者向券商中國記者表示，FOF產品穿透持倉后的實際配置標的非常分散，這保證了其控制回撤的能力，但同時也限制了其在市場大漲時的進攻性。

另外，今年權益類資產表現不佳，拖累相關FOF產品表現，比如今年前三季度累計收益靠前的FOF多為債券型產品。

2、一天發布三份文件，國家能源局劍指新能源（電力）

國家能源局官網10月9日公告顯示，該部門在當天一連發布三份文件，內容分別涉及農村電網改造、農村新能源電力消納和電力收售結算方式等。

在《關于實施農村電網鞏固提升工程的指導意見（征求意見稿）》中，國家能源局提到要在2025年實現全國農村供電可靠率不低于99.87%，綜合電壓合格率不低于99%的目標，并提出農村地區用電中的“綠電”比例需不斷提高。

同花順數據顯示，今日申萬二級電力行業漲幅2.67%，排名第1，資金凈流入21.73億元，排名第2。

國泰君安10月10日研報指出，在“碳達峰”的整體目標下，未來我國的電力格局將以風電、光伏為核心，水電、核電為輔助，氣電、氫電進行調峰的整體框架。

但國泰君安同時指出，煤電不會徹底退出我國供電體系，因其發電量穩定、安全性高的特性，煤電未來或承擔突發情況下的緊急供電支持作用。

3、9月我國動力電池產銷量均同比增長超100%（電力設備）

中國汽車工業協會官網10月11日數據顯示，2022年9月我國動力電池裝車量31.6GWh，同比增長101.6%，其中64.5%為磷酸鐵鋰電池（同比增長113.8%）。

另據中國汽車工業協會官網數據顯示，2022年前三季度我國動力電池累計銷量367.0GWh，同比增長243.8%，但磷酸鐵鋰電池占比僅為55.3%。

另據上海鋼聯數據顯示，2022年10月11日國內新能源金屬價格出現大漲，其中漲幅最大為電解鈷，單日上漲7500-8000元/噸，磷酸鐵鋰價格日漲幅約為5500元/噸。

同花順數據顯示，今日申萬二級電力設備行業漲幅2.02%，排名第3，資金凈流入41.09億元，排名第1。

興業證券10月9日研報指出，新能源板塊的悲觀預期已經在股價中有所反映，底部區域“價格比時間更重要”，并且海外不確定性將從2022年10月份開始逐步消退，當前沒有必要繼續看空新能源板塊。

風險提示

本文不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。

管理型基金投資顧問服務由銀華基金管理股份有限公司提供。投顧組合建議中可能包含銀華基金管理的基金產品及其他基金管理人管理的基金產品。請投資者在使用基金組合服務之前，仔細閱讀相關協議、業務規則以及策略說明書，充分了解組合詳情及該組合的基金配置情況，確認該組合符合自身的風險承受能力、投資期限和投資目標。投資者投資基金投顧組合策略應遵循“買者自負”原則，在全面了解基金投顧組合策略的風險收益特征、運作特點及適當性匹配意見的基礎上，結合自身情況選擇合適的基金投顧組合策略，謹慎作出投資決策，獨立承擔投資風險。銀華基金不保證基金投資組合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承諾。基金投資組合策略的風險特征與單只基金產品的風險特征存在差異。投顧服務的過往業績并不預示其未來業績表現，為其他投資人創造的收益并不構成業績表現的保證。基金投資顧問業務尚處于試點階段，基金投資顧問機構存在因試點資格被取消不能繼續提供服務的風險。基金有風險，投資需謹慎。