文 | 侯龍飛

1984年11月14日，飛樂音響發(fā)行了新中國首支股票。彼時(shí)，滬深交易所八字還沒一撇，飛樂音響無疑創(chuàng)造了歷史。

兩年后的同一天，飛樂音響一張股票以國禮的身份贈(zèng)送給紐約證交所董事長。這是A股歷史上的一個(gè)標(biāo)志性事件，中國上市公司第一位外國股東就此誕生。

1990年12月19日，上交所開門營業(yè)，飛樂音響等八只股票掛牌上市，俗稱“老八股”。作為“新中國第一股”，飛樂音響更是風(fēng)光無限。

但是現(xiàn)在，這只見證了A股歷史的股票卻逐漸走進(jìn)了泥潭，甚至走到了退市的邊緣。

從名稱可知，飛樂音響是做音響的，開始發(fā)展也算順風(fēng)順?biāo)５牵c多數(shù)公司一樣，公司很快不滿足于音響業(yè)務(wù)的單一模式，毅然走上了多元化的道路。

經(jīng)過多年的發(fā)展，飛樂音響的主營業(yè)務(wù)早從音響轉(zhuǎn)變?yōu)榫G色照明、IC卡、電子部件以及計(jì)算軟件開發(fā)等多元化業(yè)務(wù)。而這些多元化的業(yè)務(wù)，多數(shù)是通過并購而來的。

為了進(jìn)軍LED市場(chǎng)，2014年，飛樂以15.90億的價(jià)格收購了北京申安。當(dāng)時(shí)，北京申安的歸母凈資產(chǎn)僅4.1億，1

0多億的商譽(yù)雷埋下了種子。北京申安承諾2014-2016年扣非凈利潤不低于1.358億、1.91億、2.71億；但是，承諾期一過就馬上變臉，2017年僅僅實(shí)現(xiàn)凈利潤0.15億，堪稱斷崖式下跌。

2016年，當(dāng)北京申安的營收增速由正轉(zhuǎn)負(fù)之際，為了保持營收增長，飛樂又看中了喜萬年集團(tuán)相關(guān)資產(chǎn)，并以1.384億歐元的價(jià)格完成了這次跨國收購，形成商譽(yù)4.35億。

然而，這次飛樂音響又“看走了眼”，喜萬年的業(yè)績同樣未達(dá)預(yù)期。2018年年報(bào)，飛樂對(duì)兩家公司分別計(jì)提10.44億、4.8億的商譽(yù)減值。15億的商譽(yù)，占當(dāng)年虧損金額的一半。

進(jìn)入2019年，飛樂的困境不但沒能好轉(zhuǎn)，其它的黑天鵝更接連飛來。2019年7月3日晚，飛樂音響發(fā)布公告稱，因涉嫌信披違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。此后，投資者用腳投票，2天跌沒了15%。

時(shí)隔沒多久，10月底，飛樂音響收到了上海證監(jiān)局的《行政處罰事先告知書》。因虛增營收與利潤財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，飛樂音響被予以警告，并處以60萬的頂格罰款。

除了待解的經(jīng)營困局，飛樂音響還被官司纏身。2019年12月18日，飛樂音響披露

稱，“截至目前，國內(nèi)新增涉及金額在1000萬以下的訴訟案件共計(jì)16件，累計(jì)金額1144萬元，公司所處的當(dāng)事人地位均為被告。”

1月20日晚，飛樂音響發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2019年虧損15.74億。同時(shí)，由于連續(xù)2年虧損，公司戴帽也在不遠(yuǎn)，這無疑敲響了退市警鐘。

為了避免退市，飛樂開始積極自救。2月19日晚，公司發(fā)布公告稱，擬通過公開掛牌轉(zhuǎn)讓的方式出售持有的北京申安100%的股權(quán)。當(dāng)初高溢價(jià)收購的公司，現(xiàn)在不得不忍痛割肉。同時(shí)，公司擬向?qū)嵖厝藘x電集團(tuán)出售所持有的華鑫股份7033.76萬股，交易金額不低于9.81億元。

剝離不良資產(chǎn)之外，實(shí)控人還親自輸血救場(chǎng)。不久前，飛樂音響披露重組預(yù)案，擬購買自儀院、儀電汽車電子以及儀電智能電子三家公司，這仨公司均為實(shí)控人儀電集團(tuán)控股的企業(yè)。

雖然實(shí)控人伸出了援手，但飛樂能否起死回生目前還要打個(gè)問號(hào)。從公開數(shù)據(jù)可知，近幾年，儀電汽車電子業(yè)績波動(dòng)較大，自儀院雖保持了盈利，但凈利潤也在千萬級(jí)別，且呈現(xiàn)逐漸下滑的趨勢(shì)。

1990年12月19日，上交所開門營業(yè)，飛樂音響與延中實(shí)業(yè)、電真空、愛使股份

稱，“截至目前，國內(nèi)新增涉及金額在1000萬以下的訴訟案件共計(jì)16件，累計(jì)金額1144萬元，公司所處的當(dāng)事人地位均為被告。”

1月20日晚，飛樂音響發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2019年虧損15.74億。同時(shí)，由于連續(xù)2年虧損，公司戴帽也在不遠(yuǎn)，這無疑敲響了退市警鐘。

為了避免退市，飛樂開始積極自救。2月19日晚，公司發(fā)布公告稱，擬通過公開掛牌轉(zhuǎn)讓的方式出售持有的北京申安100%的股權(quán)。當(dāng)初高溢價(jià)收購的公司，現(xiàn)在不得不忍痛割肉。同時(shí)，公司擬向?qū)嵖厝藘x電集團(tuán)出售所持有的華鑫股份7033.76萬股，交易金額不低于9.81億元。

剝離不良資產(chǎn)之外，實(shí)控人還親自輸血救場(chǎng)。不久前，飛樂音響披露重組預(yù)案，擬購買自儀院、儀電汽車電子以及儀電智能電子三家公司，這仨公司均為實(shí)控人儀電集團(tuán)控股的企業(yè)。

雖然實(shí)控人伸出了援手，但飛樂能否起死回生目前還要打個(gè)問號(hào)。從公開數(shù)據(jù)可知，近幾年，儀電汽車電子業(yè)績波動(dòng)較大，自儀院雖保持了盈利，但凈利潤也在千萬級(jí)別，且呈現(xiàn)逐漸下滑的趨勢(shì)。

1990年12月19日，上交所開門營業(yè)，飛樂音響與延中實(shí)業(yè)、電真空、愛使股份